Jag kom över en annan anti-guld kolumnen här veckan. Författaren har våren inte att tänka på, men kontentan var lätt att komma ihåg.
Det var den trötta gamla argumentet att "guld är inte en investering" eftersom du inte kan värdera det som en traditionell investering. Eftersom guld har inte kassaflödet, eller erbjuda någon form av inneboende tillgångar jämförelse, det måste vara en "spekulation." (Med spekulation underförstått som ett fult ord.)
Denna tankegång verkar dumt för mig. Vem är att avgöra vad som räknas som en spekulation och vad fungerar inte?
Att köpa en tillväxt lager på 50 gånger vinsten säkert luktar som en spekulation, även om det finns påtagliga kassaflöden och tillgångar att mäta. Man skulle kunna säga samma sak om hela S & P 500 på vissa värderingar, vilket innebär även plain-vanilla indexfonder har "spekulativa" kvaliteter ibland.
Samtidigt, köpa guld som en kris häck - med total exponering på 5% till 10% portfölj sortiment - verkar mycket mer som sunt förnuft, eller en form av försäkring, än ett säte-of-the-byxor spekulativa spel.
Traditionella investerare inte gillar guld eftersom de inte vet hur man ska värdera den och att de inte gillar att tänka på det. Så de pooh-pooh guld och missförstår sitt värde i kristider.
I en mening är guld en hedge mot regeringens galenskap. Den dummare penningpolitiken, gör bättre guldet.
Det är delvis därför guld är mer relevant än någonsin nu - eftersom fria marknader bevittnar en av de mest intensiva perioderna av statliga ingripanden i alla ekonomiska historia.
Om du verkligen tror att Bernanke och hans Europa / Kina motsvarigheter har fått det rätt, du vill inte att äga guld. Faktum är att du förmodligen vill vara kort.
Men om du misstänker att de inte har fått det rätt - eller kanske har även skruvas upp kungligt - då guld gör naturlig känsla som ett skydd mot denna risk.
Guld har också en unik förvaltningsfastigheter. Tillsammans med sina egenskaper som en ädelmetall, kan guldet göra bra i perioder av inflation eller deflation.
När marknadsförhållandena är inflationsdrivande, stiger guld tillsammans med andra råvaror. Detta är anledningen till guldet har gjort bra i nästan 10 år nu - villkor har varit inflation-benägen sedan början av 2000-talet.
Men guld är unik eftersom den kan även lysa i tider av deflation - när generella priser, inklusive råvarupriser, faller. Varför händer det? På grund av guldets roll som "neutral valuta."
I tider av deflation, centralbankerna i världen tenderar att panik och pumpa ut mer likviditet. Det gör inte mycket bra - "trycka på en sträng" effekt - men guld överträffar ändå som en form av valuta inte aktivt förnedras.
Miljön där guld gör dåligt, som vi antydde tidigare, är i perioder av ihållande måttlighet, där den ekonomiska tillväxten är anständigt och inflation är milt eller ens falla.
Det förklarar varför guldet var en fruktansvärd investering i nästan 20 år från 1982 till 2002. Efter att ha toppat i slutet av 1970, minskade Västra inflation och räntor sedan kontinuerligt under de kommande 20 åren, även som hävstång växte.
Så om vi ser till historiens lärdomar, det finns några frågor vi kan ställa i förhållande till guld attraktivitet:
Är dagens tid av kris och osäkerhet komma till ett slut?
Har de stora problemen i dag lösts, eller på annat sätt hanteras kraftfullt?
Kan vi förvänta rimligen inflationen att falla ... och den allmänna ekonomiska tillväxten att stiga?
Jag behöver inte berätta för dig, är svaret på alla tre "NO."
Om något, vilken grad av osäkerhet ökar, inte falla. Potential för ny kris har gått upp, inte ner, på grund av de extra lager av hävstång inbakad i systemkris kakan. På 1970-talet tog det en djärv ledare, Paul Volcker, att "bryta ryggen av inflationen" med fasta och beslutsamma åtgärder, i dag finns det ingen sådan sheriff i sikte.
Och slutligen, hotar någon meningsfull minskning av inflationen deflatorisk byst, tack vare "utvidga och låtsas" och stimulans gått vilda.
Sammanfattningsvis finns det många historiska skäl till varför guld fortfarande en bra "spekulation" - om inte en klok hedge mot inflation och deflation. När osäkerheten toppar och pro-tillväxt, låg inflation förhållanden återvända, vi vet.